Коли нарешті пройде CLARITY?

Банківська діяльність Сенату тепер орієнтована на тиждень з 11 травня, щоб відзначити Закон про ясність ринку цифрових активів, найпевніший сигнал про планування довгоочікуваного законопроекту про структуру ринку криптовалют. Чи дійсно законодавство буде прийнято Сенатом, узгоджено з версією Палати представників і потрапить на стіл президента Трампа у 2026 році, набагато складніше питання, і більшість експертних оцінок близькі до підкидання монети.

Алекс Торн, керівник досліджень Galaxy Digital (@intangiblecoins) у записці від 22 квітня оцінив шанси як «приблизно 50 на 50». Полімаркет Трейдери налаштовані дещо песимістичними: рівень підписання контрактів у 2026 році коливається від 38 до 49 відсотків після падіння з 82 відсотків у лютому. Аналітик TD Cowen Джарет Зайберг прогнозує ще нижчий показник – один із трьох.

Що це за законопроект і де він знаходиться?

Закон CLARITY є найамбітнішим U.Commercial evidence - найвищий закон про криптовалюту, який будь-коли розроблявся. Він розділяє юрисдикцію, класифікуючи більшість токенів як "цифрові товари" згідно з CFTC, залишаючи при цьому SEC відповідальною за випуск цінних паперів. Він створює реєстраційну систему для бірж та посередників, вбудовує захист для Defi протоколи, захищає розробників, які не займаються опікою, згідно з формулюванням, перейденим із Закону про регуляторну визначеність блокчейну, та вставляється поряд з окремими ГЕНІЙ Закон щодо стейблкоїнів.

Палата представників ухвалила його 17 липня 2025 року з результатом 294 голосів проти 134, що стало переконливим двопартійним голосуванням. Сенат отримав законопроект 18 вересня та передав його до Комітету з питань банківської справи, житлового будівництва та міських справ. Паралельна версія, розроблена Комітетом Сенату з питань сільського господарства, була ухвалена у січні з результатом 12 голосів проти 11.

Між законопроектом та підписом президента все ще стоять п'ять перешкод:

• Розмітка Банківського комітету Сенату
• Голосування в Сенаті 60 голосами
• Узгодження з версією Сенату щодо сільського господарства
• Узгодження з версією Палати представників
• Президентський підпис

Чому зараз шанси зростають?

Зміна тону за останній тиждень була помітною. Сенатор Синтія Ламміс (@SenLummis) Сказав Біткойн Конференція 2026 року в понеділок: «Ми збираємося розмітити Закон CLARITY у травні. Ми доведемо його до фінішу».

Сенатор Том Тілліс (@SenThomTillis), який контролює остаточний текст дохідності стейблкоїнів, заявив, що законопроект «готовий до слухання» у коментарях журналістам на Капітолійському пагорбі цього тижня. Він планує попросити голову банківського комітету запланувати розцінку, як тільки Сенат повернеться, опублікувавши формулювання дохідності «за чотири-п'ять днів».

Найбільш вражаюче твердження прозвучало від радника Білого дому з питань криптовалют Патріка Вітта (@patrickjwitt) на панелі цього тижня. «Якщо повернути час на шість місяців назад, у нас було, мабуть, 12 чи 15 випусків. Зараз їх залишилося два чи три». Вітт назвав стабільний конус компроміс «міцний» і сказав, що інші перешкоди були непомітно усунені за лаштунками. «Після прийняття Закону CLARITY ця галузь злетить, як ракета».

Міністр фінансів Скотт Бессент (@SecScottBessent) публічно націлився на весну 2026 року. Генеральний директор Ripple Бред Гарлінгхаус (@bgarlinghouse), який вважав квітень реалістичним терміном, знизив свою оцінку до травня. Аналітики JPMorgan назвали прийняття закону в середині року позитивним каталізатором для цифрових активів.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Що насправді досі блокує це?

Боротьба за дохідність стейблкоїнів домінувала в переговорах протягом місяців. Компроміс Тілліса-Олсобрукса, досягнутий за посередництва Білого дому в березні, забороняє пасивну дохідність, що виплачується «виключно за зберігання», але дозволяє вузько визначені винагороди на основі активності, пов'язані з платежами, переказами або фактичним використанням.

Coinbase спочатку не погоджувалася з цією рамковою програмою, але 10 квітня змінила курс після тиску з боку Бессента та публічної підтримки генерального директора Брайана Армстронга (@brian_armstrong). Звіт Ради економічних радників Білого дому від 8 квітня послабив основний аргумент банківського лобі, встановивши, що повна заборона дохідності збільшить банківське кредитування лише на 2.1 мільярда доларів, або 0.02 відсотка від загальної кількості позик, що вартістю приблизно 800 мільйонів доларів для споживачів. Американська асоціація банкірів та групи на рівні штатів, включаючи Асоціацію банкірів Північної Кароліни, все ще наполягають на тому, щоб Тілліс повністю відмовився від положень про дохідність.

Окрім дохідності стейблкоїнів, Galaxy фіксує кілька актуальних суперечок: положення про DeFi, блокування кожного голосування республіканців у Банківському комітеті, етичні правила, що стосуються особистих криптовалютних активів посадовців, та точний обсяг захисту розробників, що не пов'язаний з зберіганням.

Що насправді дозволяє календар?

Аргументи песиміста побудовані на простій арифметиці. У 2026 році залишається приблизно 13 тижнів засідань Сенату, але якщо відняти День пам'яті 21 травня, серпневі канікули та час напередодні листопадових проміжних виборів, робочий час скорочується ближче до дев'яти чи десяти тижнів. Це вікно для нарахування коштів, голосування в залі Сенату 60 голосами, двох узгоджень та церемонії підписання.

Сенатор Берні Морено (@berniemoreno) був найвідвертішим голосом щодо ризику, пов'язаного з часом. Виступаючи 22 квітня, він попередив, що без руху До кінця травня законопроект може бути відкладено на невизначений термін. Ламміс пішов далі щодо довгострокових наслідків, припустивши, що повна відмова від участі в цьому Конгресі може відкласти прийняття комплексних правил структури криптовалютного ринку до 2030 року.

Президент Трамп власноруч чинив тиск на банківське лобі. У нещодавній заяві, спрямованій на установи, які виступають проти компромісу щодо дохідності, він заявив, що адміністрація не дозволить їм «підірвати нашу криптовалютну стабільність», і попередив, що «якщо Закон CLARITY не буде прийнято, це дістанеться Китаю».

То коли ж це насправді мине?

Якщо Банківський комітет збереже націнку протягом тижня з 11 травня, а текст дохідності стейблкоїнів залишиться незмінним, голосування перед серпневою перервою стане ймовірним. Якщо пропустити цей вікно, математика швидко стане жахливою.

Ринок вже оцінює це. Падіння Polymarket з 82 відсотків до менш ніж 50 відсотків за два місяці відображає кожен пропущений термін з лютого. Galaxy, TD Cowen та Kalshi – усі вони згруповані в діапазоні від 30 до 50 відсотків.

Тиждень 11 травня буде тим, на якому варто зосередити свою увагу.

джерела:

• Congress.gov Офіційний журнал дій для HR 3633, Закону CLARITY
• Galaxy Digital Дослідницька записка Алекса Торна від 22 квітня, яка оцінює шанси на проходження у 2026 році приблизно на рівні 50 на 50.
• Fox Business Репортаж Чейза Вільямса про зауваження сенатора Тілліса на Капітолійському пагорбі 29 квітня, в яких він підтверджує готовність до планування розмітки.
• Різні облікові записи X Цитати Ламміса, Вітта, Морено, Бессента, Гарлінгхауса та Трампа