Коли нарешті буде прийнято Закон CLARITY?

Ніхто точно не знає, але вікно швидко закривається. Закон про ясність ринку цифрових активів, більш відомий як Закон CLARITY, застряг у Сенаті з моменту його прийняття Палатою представників у липні 2025 року з переважним двопартійним голосуванням 294-134. Станом на середину березня 2026 року законопроект не мав запланованого голосування в парламенті, підтвердженої дати розгляду від Банківського комітету Сенату, і... стабільний конус суперечка щодо врожайності, яка постійно гальмує прогрес. Оптимісти кажуть, що питання все ще може потрапити на стіл президента до середини року. Скептики кажуть, що квітень – це вирішальний місяць.

Що насправді затримує законопроект?

Коротка відповідь: дохідність стейблкоїнів.

Криптофірми, такі як Coinbase, хочуть мати право виплачувати відсоткові винагороди за стейблкоїни, такі як USDC та USDT. Ця дохідність, зазвичай 2-5% річних та забезпечена казначейськими облігаціями США, є основним фактором доходу. Тільки Coinbase отримала близько 20% свого загального доходу від діяльності, пов'язаної зі стейблкоїнами, у третьому кварталі 2025 року.

Банки бачать це інакше. Американська банківська асоціація (ABA) стверджує, що дозвіл на такі винагороди рівносильний неліцензованому залученню депозитів. Вони бояться масової хвилі переміщення депозитів з традиційних ощадних рахунків на платформи стейблкоїнів.

Білий дім спробував вийти з глухого кута. Радник з питань криптовалют Патрік Вітт запропонував компромісне положення, яке заборонило б дохідність неактивних балансів стейблкоїнів, водночас дозволивши винагороду на основі транзакцій. Для обох сторін було встановлено крайній термін угоди – 1 березня. Банки відхилили компроміс 5 березня.

10 березня сенатори на криптосаміті заявили, що вони все ще працюють над компромісом щодо дохідності стейблкоїнів. Але чим довше це затягується, тим складніше стає.

Яке місце займає Закон CLARITY у Сенаті?

Законопроект має бути схвалений двома комітетами Сенату, перш ніж він зможе бути прийнятий на повне голосування. Комітет Сенату з питань сільського господарства вже просунув свою частину 29 січня 2026 року. Вона охоплювала положення, пов'язані з CFTC, такі як нагляд за товарним ринком та реєстрація на біржі.

Вузьким місцем є засідання Банківського комітету Сенату. Спочатку його засідання було заплановано на 14 січня 2026 року. Голова Тім Скотт відклав його після того, як понад 100 запропонованих поправок виявилися надто суперечливими. Другої спроби не заплановано, хоча джерела вказують на те, що розглядається варіант із середини до кінця березня.

Окрім дохідності стейблкоїнів, демократи в Сенаті висловили додаткові занепокоєння:

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

• Defi положення та вразливості для зловмисників
• Вакантні посади в CFTC та SEC, які хочуть заповнити демократи
• Етичні правила, що запобігають отриманню прибутку від високопосадовців уряду на особистих зв'язках у сфері криптовалютного бізнесу.

Цей останній пункт безпосередньо пов'язаний зі зростаючими інтересами президента Трампа до криптобізнесу, що є постійною темою спалаху в переговорах.

Станом на 16 березня нової дати підвищення цін не оголошено. Експерти галузі вказують на середину-кінець березня як на наступний реалістичний період, але лише за умови, що переговори щодо дохідності призведуть до чогось конкретного. Без прогресу квітень фактично стане місяцем, коли не буде часу, перш ніж проміжна кампанія поглине календар Сенату.

Навіть якщо обидва комітети узгодять свої виправлення, дві версії мають бути узгоджені між собою, а потім знову з версією Палати представників. Сам цей процес може тривати місяцями.

Що кажуть ключові гравці?

Президент Trump був найгучнішим прихильником. 3 березня він публічно розкритикував банки за те, що вони тримають законопроект у заручниках, і неодноразово закликав США стати «крипто-столицею світу».

Сенатор Синтія Ламміс (R-WY) 10 березня закликав до компромісу, зазначивши, що регуляторний статус-кво шкодить банкам більше, ніж чітка система.

Сенатори Том Тілліс (республіканець від Північної Кароліни) та Анджела Алсбрукс (демократка від Меріленду) були в центрі двопартійних переговорів, працюючи над подоланням розриву в дохідності між Coinbase та банківським лобі.

Сенатор Тім Скотт (республіканець від Південної Кароліни), як голова Банківського комітету, має повноваження складати графіки. Він дав зрозуміти, що хоче скорого збільшення націнки, але каже, що спочатку потрібне вирішення питання дохідності.

Генеральний директор Ripple Бред Гарлінгхаус оцінював 80-90% ймовірність прийняття до кінця квітня, хоча цей прогноз пролунав до останньої хвилі невдач.

Алекс Торн, керівник досліджень у Galaxy Digital, був більш прямолінійним. Він попередив, що якщо законопроект не буде схвалено комітетом до кінця квітня, шанси на його прийняття у 2026 році стануть «надзвичайно низькими».

Крістін Сміт з Асоціації блокчейну був більш виваженим, що свідчить про те, що законопроект може потрапити до Сенату до серпневих канікул, якщо темпи наростуть у найближчі кілька тижнів.

Що кажуть прогнозні ринки?

Полімаркет Шанси на підписання Закону CLARITY у 2026 році стрімко зростали. Вони зросли до 90% наприкінці лютого через оптимізм, спричинений тиском Білого дому, впали до приблизно 42%, коли переговори зайшли в глухий кут, відновилися до 72% після схвалення Трампом і наразі становлять близько 61%.

Що станеться, якщо Закон CLARITY цього року не буде прийнято?

Жорсткий термін – проміжні вибори у листопаді 2026 року. Як тільки розпочнеться передвиборчий сезон, час для виступів у Сенаті зникне, а законодавчі пріоритети змістяться. Час для виступів у Сенаті вже перебуває під тиском зовнішньої політики (включаючи ситуацію з Іраном) та наполягання Трампа на тому, щоб Конгрес ухвалив законопроект про реформу виборчого процесу SAVE America, перш ніж він підпише щось інше.

Якщо Закон CLARITY не буде прийнято у 2026 році, його, ймовірно, буде перенесено на 2027 рік або пізніше, без гарантії, що наступний Конгрес його підтримає. Тим часом компанії вже підстрахуються. Одинадцять фірм подали заявки на отримання або отримали федеральні статути трастового банку через OCC за останні місяці, створюючи альтернативний шлях до регуляторної легітимності, який взагалі не залежить від Конгресу.

Прогнозовані витрати на лобіювання криптовалют становитимуть 193 мільйони доларів напередодні проміжних виборів, причому Coinbase, Ripple та Andreessen Horowitz зроблять значний внесок. Гроші є. Тиск Білого дому є. Чи призведе це до угоди щодо дохідності стейблкоїнів до закінчення календаря – єдине питання, яке має значення.

джерела:

• Congress.gov Повний текст та статус HR3633, Закону про ясність ринку цифрових активів 2025 року
• CoinDesk Звіт про саміт Сенату 10 березня та спроби компромісу щодо дохідності стейблкоїнів
• стан Висвітлення голосування в Комітеті Сенату з питань сільського господарства та опору демократів положенням про етику
• ФінТех щотижневик Вичерпний пояснювальний матеріал щодо часових рамок Закону CLARITY, двох напрямків роботи Сенату та ключових термінів
• ФінТех щотижневик Аналіз альтернативної статутної хартії OCC та наступні кроки Банківського комітету Сенату
• Криптовалюта в Америці Звітування про перспективи націнки в середині березня та коментарі зацікавлених сторін
• Полімаркет Прогнозування ринкових коефіцієнтів у реальному часі на прийняття Закону CLARITY у 2026 році
• Yahoo Finance Висвітлення затримки засідання Сенату в січні та краху коефіцієнтів на Polymarket
• Сенатський банківський комітет Офіційний інформаційний бюлетень, опублікований перед спробою підвищення розцінки у січні
• Ставка DeFi Комплексний трекер CLARITY Act з часовою шкалою, даними лобіювання та історією прогнозованого ринку