Розширення комісії Uniswap L2 може забезпечити дохід у розмірі 61 мільйона доларів

Цього тижня акції UNI зросли понад 20% до внутрішньоденного максимуму в $4.25 після того, як Uniswap розмістив у блокчейні дві пропозиції щодо управління, щоб поширити перемикання комісій за протокол на вісім мереж другого рівня. Відтоді ціна токена знизилася приблизно до $3.75, але саме голосування має вагу, яка виходить далеко за рамки короткострокової цінової дії.

Якщо обидві пропозиції будуть прийняті, розширення може додати приблизно 27 мільйонів доларів річного доходу на додаток до того, що вже надходить на спалювання токенів UNI. Entropy Advisors оцінює поточний річний рівень спалювання приблизно в 34 мільйони доларів, виходячи з 5.5 мільйонів доларів, спалених з кінця 2025 року, хоча трекер DeFiLlama показує більш консервативні 22.21 мільйона доларів. У будь-якому випадку, сукупний рівень спалювання становитиме від 49 до 61 мільйона доларів на рік.

За що саме голосують?

Цілі розширення Арбітраж, Base, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer та Zora. Комісії з пулів V2 та V3 на кожному ланцюзі збираються в контрактах TokenJar, а потім перераховуються на Ethereum основна мережа для UNI burn.

Ключовим технічним оновленням є v3OpenFeeAdapter. Замість того, щоб вимагати від керівництва перемикання перемикача для кожного пулу окремо, цей контракт автоматично застосовує комісії за протокол на основі рівнів. Пули стейблкоїнів отримують знижку 10%, тоді як інші пули отримують знижку від 15% до 25% залежно від їхнього рівня комісії. Нові пули отримують знижку за замовчуванням.

Оскільки GovernorBravo обмежує пропозиції 10 діями в мережі, розширення довелося розділити на дві частини:

• Пропозиція 94 охоплює решту пулів V3 основної мережі Ethereum плюс База, OP Mainnet та Arbitrum. Запропоновано ul.eek.eth. Голосування розпочалося 26 лютого та триватиме до 4 березня. Попередні дані показують, що 43 500 членів UNI проголосували «за» та жодного «проти», хоча це ще далеко не 40 мільйонів членів UNI, необхідних для кворуму.
• Пропозиція 95, запропонований засновником Uniswap Хайденом Адамсом (hayden.eth), займається Celo, Soneium, Worldchain, X Layer та Zora. Відкриття заплановано на 27 лютого.

Обидві пропозиції пропустили традиційний етап RFC згідно з правилами управління, встановленими UNIfication. Попередня перевірка температури Snapshot пройшла з сильною підтримкою, що відкрило шлях для голосування в мережі.

Чому це важливо для власників UNI?

Роками найбільша критика UNI була простою: Відключення обробив величезний обсяг торгів, але нічого з цього не нарахувалося токену. Власники мали права управління і майже нічого більше.

Ситуація змінилася наприкінці 2025 року, коли пропозицію UNIfication було прийнято з 99.9% підтримки, активуючи перемикач комісій в основній мережі Ethereum та запроваджуючи механізм програмного спалювання. Відтоді протокол спалив UNI на понад 5.5 мільйонів доларів.

Терміни збігаються з покращенням фундаментальних показників. Uniswap повернувся до прибутковості у першому кварталі 2026 року, зафіксувавши приблизно 3.12 мільйона доларів валового прибутку після кількох збиткових кварталів. DeFiLlama наразі оцінює річні комісії у 938.59 мільйона доларів, а річний прибуток – у 20.19 мільйона доларів, з 3.08 мільярда доларів у TVL. Запропонована стеля збору комісій за протоколи у 61 мільйон доларів становитиме близько 6.5% від загальної комісійної діяльності, залишаючи переважну більшість постачальникам ліквідності.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Як реагує ринок?

Початковий сплеск UNI перевищив обидва Біткойн (зростання приблизно на 4.7%) та ефір (зростання приблизно на 8.5%) за той самий період. Токен досяг позначки $4.25, перш ніж відіграв значну роль у зростанні, зафіксувавшись у діапазоні $3.75. За даними DeFiLlama, обсяг спотових торгів перевищив $460 мільйонів за останні 24 години, тоді як відкриті позиції за ф'ючерсами зросли на 15.2% до $285.6 мільйонів. Зростання обсягу в поєднанні зі зростанням відкритих позицій зазвичай сигналізує про нове позиціонування, а не просто про покриття коротких позицій.

Деякі аналітики розглядають наступну ціль у розмірі 4.80 долара, якщо Defi Обсяги продовжують відновлюватися, хоча UNI залишається значно нижчим за свої історичні максимуми та все ще знижується за місяць.

Які ризики?

Найбільш очевидним є явка виборців. Пропозиція 94 потребує 40 мільйонів виборців UNI для досягнення кворуму, а поточна участь ще далеко не така. Якщо явка буде недостатньою, розширення зупиниться.

Також існує питання ліквідності. Зниження комісій за LP може підштовхнути чутливих до витрат маркет-мейкерів до альтернатив без комісій, особливо на L2, де конкуренція жорстка. Попередні дані про впровадження переходу на комісії в основній мережі показали, що TVL насправді зріс, а не знизився, але це не гарантує, що ця тенденція збережеться у восьми додаткових мережах.

Деякі члени спільноти закликали до прямих виплат власникам, а не виключно до спалювання токенів. Спалювання зменшує пропозицію та створює непряму цінність, але ці дебати, ймовірно, продовжуватимуться. управління форумах.

Якщо обидві пропозиції отримають кворум, їх впровадження може відбутися невдовзі після закриття вікон голосування. Моделювання вже було підтверджено за допомогою звітів Seatbelt, а майбутні пропозиції можуть стандартизувати право власності на контракти в різних мережах, щоб зробити наступний раунд розширення ще більш плавним.

Для власників UNI, які роками затримувалися, це розширення є конкретним продовженням. Протокол більше не просто говорить про нарахування вартості. Він будує інфраструктуру, щоб зробити його автоматичним, крос-чейн та постійним. Чи повністю ринок врахує це, залежить від виконання та від достатньої кількості власників токенів, які з'являться для голосування.

джерела:

• CoinDesk — Звітування про деталі зростання цін та розширення схеми зміни комісій UNI
• Консультанти з ентропії через X — Оцінка доходу в розмірі 27 млн ​​доларів США та аналіз річного рівня витрачання коштів у розмірі 34 млн доларів США
• ДеФіллама — Метрики протоколу Live, включаючи комісії, дохід, TVL та заробіток
• Управління фондом Uniswap — Оригінальна пропозиція UNIfication, що детально описує архітектуру перемикання комісій
• CoinMarketCap — Результати голосування за об'єднання за грудень 2025 року