Проект Crypto від Комісії з цінних паперів США: що всередині

Проект Crypto від SEC США

Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) запущений «Проект Крипто» – політична ініціатива, спрямована на перенесення традиційних фінансових ринків на системи на основі блокчейну. Оголошений головою SEC Полом Аткінсом в Інституті політики «Америка на першому місці» у Вашингтоні, округ Колумбія, цей крок знаменує собою значний регуляторний зсув у ставленні до цифрових активів та ринкової інфраструктури в США.

Проєкт узгоджується із заявленою метою президента Дональда Трампа зробити США «крипто-столицею світу» та запроваджує кілька нових пріоритетів щодо регулювання та підтримки цифрових активів у майбутньому.

«Щоб досягти мети президента Трампа щодо перетворення Америки на крипто-столицю світу, SEC повинна цілісно врахувати потенційні переваги та ризики переходу наших ринків з позаблокового середовища до онблокового», – сказав голова SEC Пол Аткінс.

Поєднання традиційних ринків та технології блокчейн

У своїй промові голова Аткінс сказав Багато правил SEC застаріли, розроблені в доінтернетну епоху. Він стверджував, що їх не слід використовувати для примусового використання традиційних посередників, таких як брокери чи зберігачі, системами, які можуть їх не потребувати. Натомість SEC почне оновлювати ці застарілі правила, щоб відобразити ринкові системи, що працюють на блокчейні, або «на ланцюжку».

Ці оновлення спрямовані на:

• Сприяти класифікації цифрових активів
• Забезпечити правову ясність для токенізованих цінних паперів
• Модернізуйте закони про зберігання криптовалют
• Підтримуйте розвиток так званих «супердодатків»
• Заохочуйте інновації, що базуються в США, та зменшуйте регуляторне навантаження

Цей підхід відображає ширший відхід від попередньої позиції SEC, яка часто спиралася на правозастосовні дії та не мала чіткого регулювання. Тепер комісія застосовує проактивний підхід, що в першу чергу орієнтований на політику.

Класифікація цифрових активів та чіткість токенізації

Одним з найважливіших аспектів проекту Crypto є визнання SEC того, що більшість криптовалют є НЕ цінні папери. Це суперечить попереднім тлумаченням, які підпорядковували майже всі цифрові токени законодавству про цінні папери, що часто призводило до правових спорів та невизначеності для розробників та інвесторів.

Голова Аткінс заявив, що SEC опублікує офіційні рекомендації, щоб чітко визначити:

• Що являє собою токен безпеки
• Що кваліфікується як товар
• Які токени звільнені від чинних законів про реєстрацію

Це особливо актуально, оскільки криптокомпанії, що базуються в США, перемістилися за кордон, щоб уникнути непередбачуваного правозастосування. Токенізовані цінні папери, стейблкоїни та інші фінансові продукти на основі блокчейну отримають чіткіші правила для законного випуску та торгівлі.

Криптовалюта та право на самостійне зберігання

Ще одне ключове оголошення стосується самостійного зберігання. Аткінс наголосив, що американці мають право зберігати власні цифрові активи, не покладаючись на сторонніх зберігачів. Ця заява важлива, особливо для постачальників гаманців та користувачів... децентралізовані фінанси (DeFi) платформи.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

У рамках проекту Crypto:

• Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) адаптує правила зберігання, щоб включити цифрові гаманці та системи управління ключами.
• Зберігачі будуть регулюватися, але фізичні особи не будуть зобов'язані їх використовувати.
• Регламент підтримуватиме як централізовані, так і децентралізовані варіанти зберігання.

Цей зсув визнає, що власники криптоактивів повинні мати ті ж права власності, що й ті, хто володіє традиційними цінними паперами, а також вирішує проблеми безпеки та запобігання шахрайству.

Суперпрограми та спрощене ліцензування

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) також планує підтримувати «супердодатки» — багатофункціональні платформи, які пропонують користувачам доступ до широкого спектру фінансових послуг з одного інтерфейсу. Приклади включають:

• Новий базовий додаток Coinbase
• Платформа цінних паперів та криптовалют Robinhood
• Комбінований торговий додаток Kraken

Ці додатки часто дозволяють користувачам отримувати доступ як до криптовалют, так і до традиційних фінансових продуктів, таких як токенізовані акції та облігації.

Згідно з новим планом, SEC працюватиме над тим, щоб:

• Спростіть структури ліцензування для цих платформ
• Зменшення дублювання між регуляторними органами
• Дозволити додаткам пропонувати як цінні папери, так і нецінні папери без конфлікту контролю

Голова Аткінс зазначив, що чинні правила підпадають під дію таких додатків кількох конфліктуючих юрисдикцій. Спрощення цих вимог зробило б США більш привабливими для розробки криптовалют та покращило б користувацький досвід.

Припинення регулювання шляхом примусового виконання

За часів голови Аткінса, SEC відійшла від «регулювання шляхом правозастосування» – практики, коли нечіткі правила застосовувалися ретроактивно. Натомість, Project Crypto зосереджується на:

• Попереднє схвалення ETF, пов'язаних з криптовалютою
• Видання інструкційних документів (наприклад, дохід від ставки не є цінним папером)
• Чіткі шляхи для легальних запусків токенів та DAO

Це узгоджується з останні рекомендації від Робочої групи Білого дому з питань цифрових активів, яка закликала до більшої координації регуляторних органів та пільгових періодів для криптопроектів на ранніх стадіях.

Спільний нагляд з CFTC

Проект Crypto також підтримує подвійний регуляторний нагляд за криптосектором:

• Комісія з цінних паперів і бірж США продовжить займатися криптопродуктами, пов'язаними з цінними паперами.
• CFTC матиме повні повноваження щодо спотових криптовалютних ринків (наприклад Біткойн, Litecoin)

Очікується, що цей чіткий розподіл відповідальності зменшить конфлікти між двома відомствами та забезпечить кращу правову основу для криптовалютних бірж, що працюють у США.

Технічні та правові розробки, що підтримують проект

З моменту запуску проекту Crypto:

• Комісія з цінних паперів та бірж США схвалила створення та погашення криптовалютних ETF у натуральній формі.
• Він уточнив правила оподаткування доходу від стейкінгу в ланцюгах Proof-of-Stake.
• Було видано рекомендації щодо підтримки програмних систем он-чейн та платформ DeFi.
• Він публічно підтримав оновлення своїх правил, щоб відобразити токенізовану фінансову інфраструктуру.

Коротше кажучи, проект «Крипто» — це не просто промова чи план політики, він уже впроваджується через конкретні рішення та оновлення правил.

Висновок: Що означає Project Crypto на практиці

Проект Crypto сигналізує про новий регуляторний підхід у США, і SEC активно працює над:

• Оновіть застарілі правила для сучасних фінансових систем у блокчейні
• Створіть чіткі та послідовні правила для цифрових активів
• Підтримуйте інновації без залучення посередників або централізованих зберігачів
• Спростіть дотримання вимог для торгових платформ та фінансових додатків

Замість того, щоб розмірковувати про майбутні обіцянки, Project Crypto зосереджується на тому, щоб зробити існуючі системи більш сумісними з технологією блокчейн. Зміни спрямовані на те, щоб зберегти криптобізнес у США, сприяти правам користувачів, таким як самостійне опікування, та модернізувати нагляд у фінансовому секторі.

Ресурси:

1. Заяви голови Комісії з цінних паперів та бірж США Пола Аткінса: https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/atkins-digital-finance-revolution-073125

2. Звіт CNBC: https://www.cnbc.com/2025/07/31/sec-debuts-project-crypto-to-bring-us-financial-markets-on-chain.html

3. Звіт про стан справ: https://fortune.com/crypto/2025/07/31/the-sec-just-unveiled-project-crypto-what-you-need-to-know/