Чому SEC відкладає пропозицію щодо стекінгу Ethereum?

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відкладено своє рішення щодо запиту Grayscale дозволити інвестування в її Ethereum біржові фонди (ETF). Спочатку SEC мала вирішити це питання до 17 квітня 2025 року, але тепер вона перенесла термін до 1 червня 2025 року, а остаточне рішення очікується до жовтня 2025 року.

Ця затримка викликала неоднозначну реакцію, особливо з огляду на аналогічні рішення щодо інших пропозицій ETF, пов'язаних з криптовалютою. Поки SEC не поспішає з оцінкою цих пропозицій, світові ринки просуваються з аналогічними пропозиціями, що викликає питання щодо регуляторної позиції США щодо цифрових активів.

Що таке пропозиція Grayscale?

У Grayscale є два ключові продукти, пов'язані з Ethereum — Ethereum Trust у відтінках сірого (ETHE) і Міні-траст Етереуму (ETH)Пропозиція компанії спрямована на модернізацію цих продуктів шляхом забезпечення провешивания. 

Стейкінг передбачає блокування Ethereum (ETH) таким чином, що допомагає підтримувати мережу Ethereum, винагороджуючи стейкерів пасивним доходом. Цей крок розглядається як потенційно революційний для ETF Grayscale, оскільки він може зробити їх більш привабливими, пропонуючи регулярний дохід через винагороди за стейкинг.

Ідея полягає в тому, щоб дозволити власникам ETF ставити свої активи Ethereum, а Grayscale перетворить ці кошти на продукти, що генерують дохід. Це може бути особливо корисним на ринку, де ціна Ethereum зазнала певної волатильності, пропонуючи інвесторам спосіб отримання прибутку, що виходить за рамки простого зростання ціни.

Однак, SEC висловила застереження, оскільки, як повідомляється, регулятори стурбовані ширшими наслідками стейкінгу для ETF, що котируються на американській біржі. 

Обережний підхід SEC

Процес прийняття рішень SEC завжди був обдуманим, особливо коли йдеться про інноваційні продукти, такі як криптовалютні ETF. У цьому випадку Комісія висловила занепокоєння щодо того, як стейкінг може вплинути на інвесторів, ліквідність ринку та оподаткування.

Чому SEC вагається?

Основне питання для SEC стосується нормативно-правової бази, що регулює ставка винагородНаразі жоден ETF, що котирується на американській біржі, не отримав дозволу на пропонування винагород за стейкінг інвесторам, що робить цю територію незвіданою для регуляторів. 

Стейкінг в Ethereum, який зазвичай приносить річну винагороду від 2% до 7%, вже прийнятий в інших юрисдикціях, таких як Канада, Гонконг та  Європа. 

Для Grayscale ця затримка надає можливість вирішити занепокоєння SEC. Компанія чітко дала зрозуміти, що будь-які винагороди за стейкінг будуть оброблятися Grayscale самостійно, з Консервативна база все ще зберігаючи активи ETH. Це гарантує, що кошти інвесторів не будуть переплутані, додаючи додатковий рівень безпеки та прозорості. 

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Викуп у натуральній формі та подальші затримки

Окрім пропозиції щодо стейкінгу, SEC також відклала рішення щодо інших важливих аспектів криптовалютних ETF. Агентство відклало своє рішення щодо пропозиції, щоб дозволити викуп у натуральній формі як для Біткойн і Ethereum ETF. 

Викуп у натуральній формі дозволяє інвесторам викуповувати акції ETF безпосередньо за базові активи (наприклад, Bitcoin або Ethereum), не викликаючи оподатковуваних подій. Цей механізм вже діє на багатьох світових ринках, але SEC ще не схвалила його для ETF, що базуються в США.

Пол Аткінс та мінливе керівництво SEC

Небажання SEC схвалювати стейкінг для ETF Grayscale на базі Ethereum дехто розглядає як відображення обережного керівництва Гері Генслер, нинішній голова SEC. За часів Генслера SEC зайняла більш регуляторний підхід до криптовалюти, наголошуючи на занепокоєнні щодо захисту інвесторів та стабільності ринку.

Однак є ознаки того, що ситуація може змінитися найближчим часом. Пол Аткінс, якого було висунуто на посаду нового голови SEC, багато хто вважає більш прихильним до криптоінновацій. Аткінса описують як сміливішого у своєму підході та більш охочого розглядати цифрові активи як частину майбутнього фінансів. 

Аткінс ще офіційно не обійняв посаду, процедурні кроки все ще тривають. Але багато хто в галузі сподівається, що його керівництво призведе до створення більш збалансованої регуляторної бази, яка підтримуватиме інновації, водночас забезпечуючи захист інвесторів.

Шлях уперед для ETF у шкалах сірого та криптовалютних фондів

Пропозиція Grayscale дозволити стейкінг у своїх ETF Ethereum — це лише одна з багатьох спроб криптовалютних компаній запровадити інновації в цій сфері. Оскільки SEC стикається зі зростаючим тиском щодо прийняття рішень, ставки для американських криптобізнесів зростають.

У найближчі місяці криптоспільнота з нетерпінням чекатиме остаточного рішення SEC щодо стейкінгу Ethereum ETF компанії Grayscale. Результат може мати глибокі наслідки для майбутнього криптоінвестування в США, потенційно впливаючи на регуляторне середовище на довгі роки.

Оскільки галузь продовжує зростати та розвиватися, одне зрозуміло: чіткість регуляторних вимог буде ключем до розкриття повного потенціалу криптовалютних ETF та ширшого ринку цифрових активів.