Morgan Stanley став першим великим банком США, який подав заявку на ETF для Bitcoin та Solana

Morgan Stanley має подано для місця Біткойн та  Солана біржові фонди, ставши першим великим банком США, який звернувся за схваленням для власних криптовалютних ETF. Заявки, подані до Комісії з цінних паперів та бірж США 6 січня, показують, що банк планує пропонувати прямий доступ до цін на Bitcoin та Solana через регульовані продукти, спрямовані як на роздрібних, так і на інституційних інвесторів.

Це показує, що Morgan Stanley більше не обмежується розповсюдженням криптопродуктів третіх сторін. Натомість, він створює власні інструменти, використовуючи своє ім'я, репутацію балансу та клієнтську базу для прямої конкуренції на ринку крипто ETF.

Що Morgan Stanley подав до SEC?

Morgan Stanley подав до SEC дві окремі заяви про реєстрацію за формою S-1.

Перша заявка охоплює Біткоїн-траст Morgan Stanley, спотовий біткойн-ETF, призначений для відстеження ціни біткойна за вирахуванням комісій та витрат. Друга подача стосується Морган Стенлі Солана Траст, метою якого є відстеження ціни Solana.

Обидві заявки підтверджують, що фонди утримуватимуть базові активи безпосередньо, а не використовуватимуть ф'ючерсні контракти, деривативи чи кредитне плече. Це ставить їх в ту ж категорію, що й існуючі спотові крипто ETF, схвалені протягом останніх двох років.

Про подані документи вперше повідомив Reuters, що стало першим випадком, коли глобальний системно важливий банк США подав заявку на запуск власних криптовалютних ETF.

Як працює ETF Morgan Stanley Bitcoin?

Біткоїн-траст Morgan Stanley структурований як пасивний біржовий фонд.

Він не намагатиметься виміряти час на ринку чи активно торгувати біткойнами. Натомість він відстежуватиме ціну біткойна на основі визначеного бенчмарку, отриманого з основних спотових бірж.

Ключові структурні деталі включають:

• Фонд буде безпосередньо тримати біткойн
• Кредитне плече або деривативи використовуватимуться не будуть
• Вартість чистих активів розраховуватиметься щодня
• Акції будуть створюватися та викуповуватися великими блоками уповноваженими учасниками
• Створення та викуп можуть здійснюватися у грошовій або натуральній формі
• Роздрібні інвестори можуть торгувати акціями на публічних біржах через брокерські рахунки

Транзакції біткойнів, що здійснюються готівкою, будуть оброблятися через сторонніх контрагентів, обраних спонсором. Morgan Stanley Investment Management виступатиме спонсором трасту.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Тікер, лістинг на біржі, постачальник послуг зберігання та структура комісій поки що не розголошуються.

Що таке ETF Morgan Stanley Solana?

Morgan Stanley також подав заявку на створення ETF, орієнтованого на Solana, під назвою Morgan Stanley Solana Trust.

Як і продукт Bitcoin, фонд Solana структурований таким чином, щоб безпосередньо утримувати базовий актив. Він призначений для відстеження ціни Solana без використання кредитного плеча, деривативів чи активних торгових стратегій.

ETF Solana все ще є відносно новими на ринку США. Перший спотовий ETF Solana розпочав торгівлю в жовтні 2025 року, очолюваний Bitwise. Відтоді додаткові продукти Solana були запущені від VanEck, Fidelity та Grayscale.

Згідно з наявними ринковими даними, загальні чисті активи ETF Solana зросли до понад 1 мільярда доларів після майже $ 800 мільйонів у сукупних чистих притоках.

Вихід Morgan Stanley на ринок додає великий банківський бренд до категорії продуктів, в якій досі домінували компанії з управління активами.

Чому Morgan Stanley виходить на ринок криптовалютних ETF саме зараз?

Регуляторні умови у Сполучених Штатах змінилися за останній рік. За часів президентства США Дональда Трампа політика щодо цифрових активів змістилася в бік чіткіших правил для банків та традиційних фінансових фірм.

Кілька подій допомогли відкрити двері:

• SEC скасувала SAB 121, послабивши обмеження на зберігання криптовалют
• Управління контролера валютного ринку дозволило банкам виступати посередниками для криптовалютних транзакцій.
• Банки отримали більше ясності щодо дотримання вимог, управління капіталом та операційних ризиків

Ці зміни зменшили бар'єри, які раніше заважали великим банкам пропонувати криптоінвестиційні продукти безпосередньо.

Подання Morgan Stanley з'явилося після років обережної взаємодії, яка в основному обмежувалася доступом до клієнтів та ролями, пов'язаними з зберіганням активів.

Наскільки великий ринок спотових біткойн-ETF сьогодні?

Ринок спотових біткойн-ETF швидко зріс з моменту перших схвалень у США у січні 2024 року.

Згідно з даними SoSoValue:

• Спотові ETF біткойна тепер утримуються 123 млрд доларів у чистих активах
• Це дорівнює приблизно 6.57 відсотка від загальної ринкової капіталізації біткойна
• Чистий приплив інвестицій з початку року перевищив 1.1 мільярда доларів.

iShares Bitcoin Trust компанії BlackRock лідирував у цій категорії. Останніми днями він зафіксував найбільший приплив коштів за три місяці, оскільки ціни на біткойн відновилися після святкового спаду.

Аналітики частково пояснюють відновлення попиту ребалансуванням інституційного портфеля та очікуваннями щодо продовження політики, сприятливої ​​для бізнесу, у США.

Чим відрізняється крок Morgan Stanley?

Більшість криптовалютних ETF на сьогоднішній день були запущені керуючими активами, а не банками.

Подання документів Morgan Stanley являє собою відхід від цієї схеми. Банк не співпрацює із зовнішнім крипто-емітентом чи спонсором з власною торговою маркою. Натомість він використовує власне ім'я та внутрішній підрозділ з управління інвестиціями.

Браян Армор, аналітик ETF у Morningstar, назвав цей крок помітним, незважаючи на те, що Morgan Stanley виходить на переповнений ринок.

Він зазначив, що Morgan Stanley може прагнути перевести існуючих інвесторів у біткойн у власні ETF, забезпечивши продуктам негайний масштаб, незважаючи на їхню пізню появу.

Вхід банку на ринок криптовалютних ETF також додає інституційної легітимності, що може вплинути на інші великі банки, щоб вони наслідували цей приклад.

Як це вписується в ширшу криптостратегію Morgan Stanley?

Протягом останніх кількох років Morgan Stanley поступово розширював свою присутність у криптовалютному секторі.

У жовтні банк розширив доступ до криптоінвестицій для всіх клієнтів та типів рахунків. Цей крок скасував попередні обмеження, які обмежували доступ до криптовалют лише для заможних осіб.

Інші банки вносять аналогічні корективи. Bank of America нещодавно дозволив своїм консультантам з питань капіталу рекомендувати клієнтам розподіл криптовалют без мінімальних порогів активів.

Чому ETF досі залишаються кращим варіантом для багатьох інвесторів?

Багато інвесторів надають перевагу ETF, а не безпосередньому володінню криптовалютою.

ETF пропонують:

• Регульований доступ до ринку
• Спрощена податкова звітність
• Опіка інституційного рівня
• Ліквідність через традиційні брокерські рахунки
• Нижчий операційний ризик для кінцевих користувачів

Для інституцій ETF також легше вписуються в рамки відповідності та системи управління портфелем, що вже використовуються.

А як щодо зборів та зберігання?

У документах Morgan Stanley окреслено структуру фондів, але поки що не розкрито:

• Збори за управління
• Постачальники послуг зберігання
• Лістинг бірж

Очікується, що ці деталі будуть включені до змінених документів, оскільки процес розгляду SEC триває.

Зберігання залишається критичним питанням. Після скасування SAB 121 банки тепер мають більше гнучкості, але багато хто з операційних причин все ще покладається на сторонніх зберігачів, таких як Coinbase Custody або BitGo.

Висновок

Заявки Morgan Stanley на біткойн та ETF Solana сигналізують про зміну підходу великих банків США до криптовалют. Банк виходить за рамки дистрибуції та зберігання та переходить до прямого випуску продуктів.

Bitcoin Trust пропонує пасивну спотову експозицію, підкріплену прямими активами. Solana Trust розширює цю модель на нову категорію цифрових активів. Разом вони ставлять Morgan Stanley серед зростаючого списку установ, що створюють регульовану інфраструктуру криптоінвестування.

Ці документи не змінюють криптовалютний ринок за одну ніч. Вони підтверджують, що цифрові активи стають частиною стандартних пропозицій фінансових продуктів на найвищих рівнях традиційних фінансів.

Ресурси

1. Morgan Stanley подає звітність до SEC США: Заява про реєстрацію форми S-1 до SEC

2. Звіт ReutersMorgan Stanley подає заявку на біткойн та ETF Solana для просування цифрових активів

3. Звіт від CoinDeskMorgan Stanley подає заявку на ETF для біткойна та Solana, посилюючи криптовалютний стрибок

4. Звіт Euro NewsMorgan Stanley подає заявку на запуск ETF Bitcoin та Solana, оскільки Уолл-стріт підтримує криптовалюту

5. Портал SoSoValueДані спотового біткойна та ETF Solana