Джейн Стріт активно використовує стратегію Сейлор: позиція MSTR зросла на 473%

Jane Street Capital щойно зробила одну з найгучніших інституційних ставок на біткойн, не купивши жодної монети. Гігант кількісної торгівлі збільшив свої активи в Strategy (MSTR) на 473%, додавши 785 224 акції, досягнувши 951 187 акцій вартістю приблизно 121 мільйон доларів, згідно з останнім звітом 13F, поданим до SEC. Для фірми з портфелем 13F на суму понад 662 мільярди доларів це явний вотум довіри до посібника Майкла Сейлора з управління біткойнами.

Цей крок ставить Jane Street серед найбільших акціонерів Strategy. Згідно з документами Schedule 13G, у всіх своїх групах компанія володіє близько 7.3% звичайних акцій класу А компанії.

Чому Джейн Стріт робить ставки на стратегію, а не безпосередньо на біткойн?

Jane Street — це потужний маркет-мейкер, відомий кількісними стратегіями, які постійно перевершують очікування. Фірма не робить випадкових ставок. То чому MSTR краще, ніж спотовий BTC або Bitcoin ETF?

Відповідь, ймовірно, зводиться до кредитного плеча. Стратегія функціонує як проксі-рендер Bitcoin з використанням кредитного плеча. Під час бичачих тенденцій MSTR історично забезпечував вдвічі-втричі більшу прибутковість, ніж BTC, завдяки своїй моделі накопичення, що підживлюється боргом. Для кількісної фірми, яка прагне максимізувати експозицію за допомогою вбудованого посилення, ця математика має сенс.

Також примітним є вибір часу. Акції на Jane Street зросли протягом четвертого кварталу 2025 року, тоді як Bitcoin та MSTR перебували під тиском. Купівля на тлі падіння у великих масштабах є класичною інституційною поведінкою, і це сигналізує про те, що компанія розглядає поточні ціни як точку входу, а не як попереджувальний знак.

Наскільки великий біткойн-стек Strategy?

Майкл Сейлор перетворив Strategy, раніше MicroStrategy, з компанії бізнес-аналітики середнього рівня на найбільшого у світі корпоративного власника біткойнів. Цифри говорять самі за себе.

Станом на 22 лютого 2026 року Strategy володіє 717 722 BTC, придбаними за середньою ціною 76 020 доларів США за монету, загальною вартістю близько 54.56 мільярда доларів США. Цей стек становить понад 3.4% біткойни загальний обсяг поставок 21 мільйон.

Saylor фінансувала це за рахунок поєднання боргових зобов'язань, продажу акцій та розміщення привілейованих акцій. Тільки минулого року Strategy випустила привілейовані акції на суму 7 мільярдів доларів, що зробило її найбільшим емітентом таких цінних паперів у Сполучених Штатах. Стратегія зосереджена на максимізації «біткойна на акцію», фактично перетворюючи акції MSTR на ставку з використанням кредитного плеча на зростання вартості BTC.

Помаранчеве століття

Сьогодні Strategy оголосила про свою 100-ту покупку біткойнів з початку програми у серпні 2020 року. Ця ювілейна покупка додала 592 біткойни за 39.8 мільйона доларів за середньою ціною 67 286 доларів за монету, профінансована шляхом продажу 297 940 акцій класу А через свою програму at-the-market. Сейлор натякнув на цю віху на X підписом «Помаранчеве століття». Він також заявив, що компанія може пережити крах біткойна до 8,000 доларів, все ще покриваючи свій чистий борг у розмірі 6 мільярдів доларів.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Хто ще вкладається в MSTR?

Накопичення Джейн-стріт відповідає ширшій схемі інституційних покупок MSTR.

На початку 2026 року індексні фонди Vanguard придбали акції MSTR на суму 707.5 млн доларів США, розділивши їх між фондом Value Index Fund (202.5 ​​млн доларів США) та фондом Mid-Cap Index Fund (505 млн доларів США). Варто зазначити, що це були пасивні покупки, зумовлені ребалансуванням індексу, а не активними угодами на основі переконання, але вони все ще відображають зростаючу вагу Strategy в основних фондових індексах.

Державні пенсійні фонди також беруть участь. Державний пенсійний фонд Вірджинії додав 7 180 акцій, досягнувши 31 880 акцій вартістю 4.1 мільйона доларів, тоді як Луїзіана володіє 17 900 акціями. Навіть член ради директорів Strategy Джейн Дітце придбала 1,000 привілейованих акцій за 99 485 доларів.

Інституційна теза проста: MSTR пропонує розширений доступ до біткойна через традиційні фондові ринки, роблячи його доступним для фондів, які не можуть або не хочуть безпосередньо тримати криптовалюту.

Які ризики?

Бичачий сценарій пишеться сам собою, але ведмежий сценарій заслуговує на таку ж увагу.

Продуктивність MSTR проти BTC

MSTR значно відстає від Bitcoin, втративши понад 50% своєї вартості у річному обчисленні. Коефіцієнт ринкової вартості до вартості чистих активів для Strategy знизився приблизно до 1.06, порівняно з преміями, які раніше перевищували 2x, оскільки все більше установ переходять на спотові Bitcoin ETF для більш чистого впливу. Графік показує нижчі максимуми та нижчі мінімуми, що є типовим ведмежим трендом.

Про що говорять аналітики

Canaccord Genuity нещодавно знизила свою цільову ціну MSTR з 474 до 185 доларів, хоча й зберегла свій рейтинг «Купувати». Аналітик Джозеф Вафі посилався на нездатність біткойна поводитися як «цифрове золото» під час нещодавньої ринкової напруги, але все ще прогнозує зростання BTC приблизно на 20% протягом 2026 року.

Для Jane Street, квантової фірми, побудованої на управлінні ймовірностями та ризиками, ці фактори, ймовірно, враховані в їхній тезі. Але роздрібні інвестори, які слідкують за інституційними змінами, повинні розуміти, що кредитне плече MSTR має двосторонній ефект. Воно посилює прибутки на бичачих ринках і збільшує збитки, коли настрої змінюються.

Що це означає для Bitcoin?

Коли одна з найдосконаліших торгових фірм світу збільшує свою непряму експозицію до біткойнів на 473%, вона надсилає сигнал ширшому ринку. Ставка Джейн Стріт підтверджує основний аргумент Сейлор: біткойн має бути на корпоративних балансах.

Незалежно від того, чи це означає нижню межу для MSTR під час поточної волатильності, чи просто своєчасну угоду від фірми, яка щодня здійснює тисячі таких угод, тенденція очевидна. Інституційний капітал продовжує спрямовуватися до експозиції до біткойна, а Strategy залишається кращим інструментом для тих, хто хоче мати важелі понад усе.

джерела:

• Фемекс Звіт про збільшення 473% акцій Jane Street у MSTR та оцінку їхньої вартості
• CoinDesk Оголошення про 100-ту покупку біткойнів від Strategy та оновлені дані про активи
• Журнал Bitcoin Підтвердження загальної кількості активів у 717 722 BTC за середньою вартістю $76 020
• Benzinga Цільова ціна акцій Canaccord Genuity знижена з 474 до 185 доларів США, рейтинг «Купувати» збережено.
• Вулиця Пенсійний фонд штату Вірджинія та інші активи MSTR державних пенсійних фондів
• Щодня Індексний фонд Vanguard придбав акції MSTR на загальну суму 707.5 млн доларів США
• CryptoTimes 7.3% акцій Джейн-стріт та інституційний контекст.