Індія відхиляє повне регулювання криптовалют через фінансові ризики

Індія не запровадить повноцінну правову базу для криптовалют. Згідно з ReutersУрядовий документ, розглянутий цього місяця, показує, що регулятори побоюються системних ризиків, якщо цифрові активи будуть інтегровані у фінансову систему. Натомість Індія планує продовжувати частковий нагляд, застосовуючи податки та обмежені вимоги до реєстрації, не надаючи криптовалюті широкої легітимності.

Чому Індія відкидає комплексну рамкову програму

Уряд стверджує, що регулювання криптовалют надасть їм легітимності та водночас створить ризик їхнього вбудовування у формальну економіку. Чиновники вважають, що це може дестабілізувати монетарну політику та створити вразливості в банківській системі.

Резервний банк Індії (RBI), давній критик криптовалют, стверджує, що ефективний нагляд буде практично неможливим. Центральний банк попереджає, що спекулятивні активи, такі як Біткойн та  Ethereum може поширитися на ширшу економіку, створюючи ризики для платіжних систем та фінансової стабільності.

Хоча повна заборона теоретично могла б вирішити ці небезпеки, у документі визнається, що перекази між особами та децентралізовані біржі залишатимуться активними.

Чинні правила Індії щодо криптовалют

Навіть без повноцінної системи регулювання, торгівля криптовалютою в Індії не є повністю нерегульованою. Органи влади вживають суворих заходів, зокрема:

• 30% податок на доходи від криптовалюти та 1% податку, що утримується у джерела з операцій.
• Обов'язкова реєстрація глобальних криптовалютних бірж з Підрозділом фінансової розвідки (ПФР) для дотримання вимог щодо боротьби з відмиванням грошей.
• Обмеження доступу до банківських послуг, причому більшість індійських банків уникають прямих відносин з криптоплатформами через тиск центрального банку.

Наприкінці 2023 року ПФР наказав Обмеження на основних іноземних біржах, таких як Binance, KuCoin, Huobi та Kraken, за неможливість реєстрації. Binance та KuCoin пізніше повернулися після виконання вимог щодо відповідності.

Незважаючи на високе оподаткування та регуляторну невизначеність, індійці тримаються приблизно 4.5 млрд доларів вартість криптоактивів, за оцінками уряду. Чиновники наголошують, що ця сума недостатньо велика, щоб загрожувати фінансовій стабільності сьогодні.

Минулі спроби регулювання

Обережна позиція Індії формувалася роками.

• In 2021, Уряд склав законопроект заборонити приватні криптовалюти, але так і не запровадив цього.
• In 2023, Під час свого головування у Великій двадцятці Індія закликала до створення глобальної системи регулювання криптовалют.
• In 2024, Запланований документ для обговорення щодо криптовалютного нагляду було відкладено, поки чиновники чекали, щоб побачити, як США формалізують власні правила.

Ця історія свідчить про стратегію зволікання, а не рішучих дій. Посадовці продовжують зважувати ризики криптоінтеграції з політичними та економічними наслідками заборони.

Занепокоєння щодо стейблкоїнів

Урядовий документ приділяє особливу увагу стійкі копії, які прив'язані до фіатних валют, таких як долар США.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Він попереджає, що широке використання стейблкоїнів може:

• Послаблення національних платіжних систем такі як Уніфікований платіжний інтерфейс Індії (UPI).
• Збільшення залежності від долара, оскільки більшість стейблкоїнів забезпечені доларом.
• Спричинити проблеми з ліквідністю під час ринкових потрясінь, що потенційно може вплинути на банки та фінансові ринки.

З огляду на нещодавнє ухвалення США GENIUS Act Індійські регулятори вважають, що для регулювання стейблкоїнів потрібен ретельний моніторинг. Чиновники кажуть, що зростання стейблкоїнів за кордоном може змінити платежі та потоки капіталу в країнах, що розвиваються, таких як Індія.

Як Індія порівнюється зі світовими тенденціями

Опір Індії виділяється в той час, коли глобальне регулювання криптовалют прискорюється.

• Сполучені Штати: Прийняв масштабне законодавство щодо стейблкоїнів та обговорює подальші правила щодо структури ринку.
• Китай: Зберігає заборону на криптовалюту, але тестує цифровий стейблкоїн, підкріплений юанем.
• Японія та Австралія: Розробляємо структури, але залишаємося обережними, зосереджуючись на нагляді, а не на просуванні.
• Європейський Союз: Впровадила регулювання ринків криптоактивів (MiCA) для гармонізації правил у державах-членах.

Позиція Індії ближча до обмежувальної моделі Китаю, ніж до моделі США чи ЄС. Однак, на відміну від Китаю, вона не запровадила повної заборони.

Парадокс усиновлення

Незважаючи на скептицизм регуляторів, Індія є світовим лідером у впровадженні криптовалют. Chainalysis ставить Індію в рейтинг на вершині в багатьох категоріях використання, від роздрібної торгівлі до децентралізованих фінансів.

Однак лідери галузі застерігають, що показники впровадження можуть перебільшувати реальне використання. Високий рівень інтересу контрастує зі слабким формальним торговим середовищем, де податки та обмеження ускладнюють процвітання платформ.

Мітіл Такоре, генеральний директор Velar, описав ситуацію як «парадоксальне перехрестя», де широке впровадження співіснує з нечіткими та обмежувальними правилами.

Інституційні та політичні виміри

Політичні дебати не є суто технічними. Деякі урядовці самі розкривають інформацію про криптовалютні активи. Міністр Джаянт Чаудхарі нещодавно повідомляє що його портфель зріс на 19% до приблизно 25 500 доларів.

Однак інституційні інвестори залишаються вагаючими. Суворі податки та нечіткі закони зробили Індію непривабливою базою для крипто-стартапів та венчурного фінансування.

Міжнародні організації, такі як МВФ, Світовий банк та Банк міжнародних розрахунків, також висловили занепокоєння щодо волатильності, шахрайства та ризику поширення проблеми на традиційні фінанси. Ці попередження підкріплюють консервативну позицію Індії.

Висновок

Індія обрала обережний шлях регулювання криптовалют. Уникаючи повноцінної системи регулювання, уряд прагне стримувати ризики, не легітимізуючи спекулятивні активи. Податки, правила боротьби з відмиванням грошей та банківські обмеження залишаються основними інструментами.

Такий підхід не дозволяє Індії відповідати багатьом світовим конкурентам, які рухаються до чіткіших правил. Однак він відображає постійні побоювання Резервного банку Індії та Міністерства фінансів щодо того, що криптовалюта може підірвати фінансовий суверенітет та стабільність.

Наразі криптоекосистема Індії залишається визначеною частковим наглядом, високим оподаткуванням та широким, але обмеженим впровадженням.

Ресурси:

1. Індія чинить опір повноцінній криптосистемі, побоюється системних ризиків, свідчить документ – звіт Reuters: https://www.reuters.com/world/india/india-resists-full-crypto-framework-fears-systemic-risks-document-shows-2025-09-10/

2. Індекс впровадження криптовалют - звіт Chainalysis: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/

3. Активи Джаянта Чаудхарі: https://www.pmindia.gov.in/wp-content/uploads/2025/09/Sh_Jayant_Chaudhary_0001.pdf