Крипто ETF демонструють відтік коштів 5-й тиждень поспіль: коли це закінчиться?!

П'ять тижнів. Саме стільки часу гроші виводяться з крипто-ETF, і тепер сума чистого відтоку становить 4 мільярди доларів. Ця серія, підтверджена в останньому щотижневому звіті CoinShares, знаменує собою один з найдовших періодів тривалого виведення коштів з початку 2025 року. Але перш ніж почати змахувати пил зі свого набору для виживання «криптозими», картина більш нюансована, ніж випливає з заголовка.

Наскільки погані цифри?

Протягом останнього тижня, що закінчився приблизно 21 лютого, з інвестиційних продуктів цифрових активів вийшло 288 мільйонів доларів, при цьому продукти Ether втратили 36.5 мільйона доларів понад 215 мільйонів доларів з Bitcoin. Багатоактивні фонди втратили 32.5 мільйона доларів. Найважчий тиждень за цей період припав на 30 січня, коли одночасно було виведено близько 1.49 мільярда доларів.

Великі імена відчувають це. IBIT BlackRock та FBTC Fidelity зазнали неодноразових ударів, причому одноденний відтік перевищив 84 мільйони доларів та 49 мільйонів доларів відповідно, що є найгіршим показником. Обсяги торгів ETP впали до 17 мільярдів доларів, що є найнижчим показником з липня 2025 року, і різким зниженням порівняно з рекордною активністю, що спостерігалася протягом попередніх тижнів. Загальна кількість активів під управлінням крипто-ETF знизилася приблизно до 133 мільярдів доларів, що є найнижчим рівнем з квітня 2025 року.

Однак не все так банально. XRP отримав приплив у розмірі 3.5 мільйона доларів, Solana — 3.3 мільйона доларів, а Ланка ланцюга додали 1.2 мільйона доларів. Невеликі цифри, звісно, ​​але вони натякають на ротацію, а не на повний відтік.

Що відштовхує інвесторів?

Почнемо з очевидного: ціни. Біткойн, який коливається близько $66 000, зруйнував багато вітрил. Коли ціна падає, разом з нею зникає і спокійна впевненість. Обсяги торгів підтверджують апатію, і ринок деривативів розповідає схожу історію. Відкритий інтерес впав на 55% від свого історичного максимуму, що свідчить про серйозне скорочення кредитного плеча по всіх напрямках.

А ще є макроекономічна картина. Невизначеність щодо тарифів у США продовжує трясти ринки. Федеральна резервна система не надала нікому бажаної ясності щодо зниження ставок. Очікування щодо зниження ставок у березні зникли. Коли традиційні ризикові активи коливаються, криптовалютні ETF, як правило, швидко це відчувають.

Ось деталь, якій не приділяється достатньо уваги: ​​хедж-фонди, які увійшли в ETF біткойна, не всі робили довгострокові ставки на цей актив. Багато хто використовував арбітражні стратегії, отримуючи безризикову прибутковість за допомогою базових ставок. Коли ці можливості вичерпуються, ці позиції розкриваються. Цей відтік грошей не є голосуванням проти майбутнього біткойна. Це закриття угоди.

Продукти коротких позицій у біткойні, які отримують прибуток від падіння BTC, отримали приплив у розмірі 5.5 мільйонів доларів, що є найбільшим показником серед усіх активів цього тижня. Це говорить про те, що деякі гравці активно роблять ставки на подальше зниження. Але ширша картина свідчить про те, що виходи з них здійснюють спекулянти та тактичні трейдери, а не довгострокові власники, які розмістили гроші в цих фондах на роки.

Це проблема США?

Здебільшого так. Тільки минулого тижня відтік коштів від американських інвесторів склав 347 мільйонів доларів. Тим часом Європа та Канада пішли в іншому напрямку. Швейцарія лідирувала з припливом 19.5 мільйонів доларів, далі йдуть Канада з 16.8 мільйонами доларів та Німеччина з 16.2 мільйонами доларів, що разом становить 59 мільйонів доларів.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Регіональний розкол підкріплює ідею про те, що макроекономічні умови, характерні для США, зокрема тарифна політика та невизначеність ФРС, значною мірою зумовлюють тиск продавців. Інвестори, що не входять до США, схоже, розглядають падіння як можливість для покупки.

Коли кровотеча може зупинитися?

Якщо продажі здебільшого пов'язані з макроекономічною ситуацією в США, то каталізаторами розвороту також є здебільшого макроекономічні каталізатори в США.

Головне – це ясність макроекономічних показників. Щойно ситуація з тарифами врегулюється, а ФРС сигналізує про чіткіший шлях щодо ставок, схильність до ризику має відновитися. Потоки криптовалютних ETF історично тісно пов'язані з настроями Nasdaq, тому ширше відновлення ринку може повернути гроші назад.

Стабілізація цін також має значення. Якщо біткойн утримується вище $65 000 і починає будувати нижню межу, психологічний тиск, який штовхає відтік капіталу, зменшується. Керівник дослідницького відділу CoinShares Джеймс Баттерфілл зазначив, що темпи відтоку капіталу історично були більш інформативними, ніж його напрямок, а нещодавнє уповільнення з $1.7 млрд щотижневих виходів до $288 млн може сигналізувати про точку перегину.

Приплив альткоїнів до XRP, Солана, а Chainlink, хоча й скромні порівняно з відтоком біткойна, свідчать про те, що вибіркове накопичення вже відбувається. Якщо настрої зміняться від крайнього страху до нейтральних, смуга відтоку може перерватися в найближчі тижні.

Історичні тенденції також дають певну підтримку. Поточний п'ятитижневий кумулятивний приріст у розмірі 4 мільярди доларів залишається значно нижчим за 6 мільярдів доларів, зафіксованих за аналогічний період минулого року, що свідчить про більш виважене коригування, а не про панічний продаж.

Bottom Line

У річному обчисленні, Bitcoin ETF все ще демонструють сильний кумулятивний чистий приплив. Обсяг активів Bitcoin ETF становить 83.6 мільярда доларів, що становить близько 6.3% біткойни загальна ринкова капіталізація. Гроші, які зараз йдуть, здебільшого тактичні, а не структурні.

Це схоже на корекцію, а не на колапс. Інституційна інфраструктура, зростання глобального впровадження європейськими та канадськими інвесторами та постійний технічний розвиток залишаються недоторканими. Питання насправді не в тому, чи припиниться відтік. Питання в тому, який каталізатор перемикає вимикач. Зберігайте комплект для виживання.

джерела:

• Щотижневий звіт про рух коштів фондів CoinShares, том 274 (23 лютого 2026 р.) — Основне джерело даних за п'ятий тиждень поспіль відтоку (288 млн доларів США), загальний обсяг за п'ять тижнів (4.0 млрд доларів США), розподіл за активами, регіональні дані про потоки та обсяг торгів ETP
• CoinDesk (23 лютого 2026 р.) — Звіт про п'ятитижневу серію відтоку коштів, при цьому BlackRock IBIT лідирує з погашенням у розмірі 2.13 млрд доларів США
• CoinDesk (19 лютого 2026 р.) — Щоденні дані про рух ETF, включаючи одноденні відтоки BlackRock IBIT (84.2 млн доларів США) та Fidelity FBTC (49 млн доларів США), показники активів під управлінням та тенденцію припливу коштів Solana
• Phemex (18 лютого 2026 р.) — Відкритий інтерес до біткойна знизився на 55% з історичного максимуму
• Блок (17 лютого 2026 р.) — Дані CoinShares попереднього тижня та коментар Джеймса Баттерфілла щодо темпів відтоку коштів як індикатора настроїв