Закон CLARITY отримав найбільший прорив — чи нарешті прийнято закон про криптовалюти?

Можливо, нарешті починається розв'язання проблеми. Сенатори Том Тілліс (республіканець від Конгресу) та Анджела Олсбрукс (демократка від штату Меріленд) досягли принципової угоди з представниками Білого дому щодо стабільний конус мова дохідності, центральний спір, який утримує ринок цифрових активів Закон про прозорість заморожений у Банківському комітеті Сенату з січня 2026 року, згідно з PoliticoЯкщо компроміс буде досягнуто, це усуне найважливішу технічну перешкоду, з якою законопроект зіткнувся з моменту його прийняття Палатою представників у липні 2025 року двопартійним голосуванням 294-134.

Що таке Закон CLARITY та чому він важливий?

Закон CLARITY – це запропонований федеральний закон, який встановить постійні правила, що регулюють діяльність криптовалютних бірж, брокерів, дилерів та зберігачів у Сполучених Штатах. Найголовніше, що він надасть Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) офіційні повноваження щодо спотового ринку цифрових товарів, категорії, яка охоплює більшість токенів, створених на основі блокчейну, вартість яких прив'язана до використання мережі.

Голова SEC Пол Аткінс сказав 17 березня заявив, що жодні дії Комісії не зможуть забезпечити майбутнє криптовалютного зводу правил так, як це може зробити законодавство. Його думка полягала в наступному: керівництво агентства – це тимчасовий міст, а закон – постійне місце призначення. Без Закону CLARITY (Про чіткість) правозастосування та тлумачення залишаються інструментами, які змінюються з кожною адміністрацією.

Законопроект охоплює структуру ринку, а не лише стейблкоїни. Він встановить правові визначення того, коли цифровий актив є товаром, а коли цінним папером, регулюватиме механізми зберігання та встановить вимоги до реєстрації на біржах. Для установ, які стримували розподіл криптовалют через правову невизначеність, ця структура є рішенням щодо розміру, а не просто політичною перевагою.

У чому насправді полягала суперечка щодо дохідності стейблкоїнів?

Каменем спотикання було те, чи слід дозволяти криптоплатформам виплачувати дохідність за балансами стейблкоїнів, що зберігаються користувачами. Стейблкоїни, такі як USDC та USDT, прив'язані до долара США та зазвичай забезпечуються короткостроковими казначейськими облігаціями США. Платформи хотіли повернути частину цієї дохідності користувачам, зазвичай у діапазоні від 2 до 5 відсотків річних.

Банки завдали рішучої опір. Американська банківська асоціація стверджувала, що виплата доходу за залишками стейблкоїнів рівносильна неліцензованому залученню депозитів. Standard Chartered підрахувала, що якби стейблкоїнам дозволили пропонувати прибутковість, конкурентоспроможну з ощадними рахунками, вони могли б залучити приблизно 500 млрд доларів з депозитів у банках США до кінця 2028 року. Це дало опонентам конкретний аргумент щодо системних ризиків, і розгляд законопроекту застопорився протягом лютого та березня.

За словами сенатора Алсбрукса, компроміс, про який повідомлялося, заборонить виплати дохідності за пасивними залишками. Точне формулювання не було оприлюднено, і обидва сенатори заявили, що їм все ще потрібно узгодити умови із зацікавленими сторонами галузі, перш ніж їх можна буде вважати остаточними.

На якому етапі зараз переговори

Картина, що вийшла з саміту DC Blockchain минулого тижня, є більш детальною, ніж можна припустити з одного заголовка:

• Сенатор Ламміс підтвердив дату початку роботи Банківського комітету Сенату наприкінці квітня.
• Її прес-команда повідомила, що переговори щодо дохідності стейблкоїнів на 99% шляху до вирішення
• Формулювання, пов'язані з DeFi, у законопроекті було значною мірою враховано
• Радник Білого дому з питань криптовалют Патрік Вітт віддав належне Тіллісу та Алсбрукс за подолання партійного розколу.
• Республіканці Сенату, що займаються банківською справою, зараз обговорюють додавання до законопроекту положень про дерегуляцію громадських банків як частину ширшого законодавчого угоди, що стосується житлової політики.

Цей останній пункт є важливим. Закон CLARITY починався як законопроект про структуру ринку цифрових активів. Зараз він використовується як частина ширших політичних переговорів, що включають регулювання житлового будівництва та громадських банків. Прискорить це справи чи ще більше їх ускладнить, залежить від того, як будуть укладені ці побічні угоди.

Сенатор Берні Морено попередили минулого тижня оголосив, що якщо законопроект не буде розглянуто до травня, законодавство про цифрові активи може не розглядатися серйозно протягом багатьох років. Розгляд законопроекту в Банківському комітеті Сенату – це перший із п’яти послідовних кроків, які законопроект має виконати, перш ніж потрапить на стіл президента.

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

Як інституційні інвестори реагують на прогрес у впровадженні Закону CLARITY?

Уолл-стріт вже кілька місяців оцінює ймовірність виконання Закону CLARITY, і дані є конкретними. У січні 2026 року ВанЕк зазначив, що БіткойнВідносна сила частково відображає оптимізм щодо законопроекту. За той самий період потоки ETP Bitcoin зросли з 1.3 мільярда доларів відтоку до 440 мільйонів доларів притоку, причому 1.66 мільярда доларів надійшло лише між 12 та 14 січня.

У березні Citi знизив свою 12-місячну цільову ціну біткойна зі 143 000 доларів до 112 000 доларів, посилаючись на затримку законодавства США як фактор, що звужує вікно для регуляторних каталізаторів. Їхній бичачий прогноз становить 165 000 доларів, а ведмежий – 58 000 доларів. Різниця між цими цифрами частково відображає, чи буде прийнято законодавство.

У лютому JPMorgan повідомив клієнтам, що криптовалютні ринки можуть отримати значне зростання у другій половині 2026 року, якщо законодавство про структуру ринку буде прийнято до середини року, оскільки це покладе край регулюванню шляхом примусового виконання та відкриє двері для ширшої участі інституцій.

Що показують дані інституційного опитування

A Опитування за березень 2026 року 351 інституційний інвестор, опублікований Coinbase та EY-Parthenon, вказав прямі цифри попиту в очікуванні регуляторної ясності:

• 65% фірм, які планують збільшити криптовалютні активи, назвали покращену регуляторну прозорість ключовим фактором.
• 66% сказали, що регуляторна невизначеність була їхньою головною проблемою
• 78% визначили структуру ринку як сферу, яка найбільше потребує чітких захисних огорож
• Прогнозується, що до кінця року частка фірм, які розподіляють понад 5% активів під управлінням на цифрові активи, зросте з 18% до 29%.

Ці цифри описують пул інституційного капіталу, який умовно готовий до руху. Ця умова значною мірою є законодавчою.

Що ще має статися, перш ніж CLARITY стане законом?

Навіть з урахуванням компромісу щодо дохідності стейблкоїнів, шлях не короткий. Розцінка Комітету Сенату з банківської справи, яку тепер заплановано на кінець квітня, є першим кроком із п'яти послідовних етапів, перш ніж законопроект потрапить на стіл Президента. Після цього:

• Проекти документів Комітету Сенату з банківської справи та Комітету Сенату з питань сільського господарства мають бути узгоджені один з одним
• Об'єднану версію Сенату потім необхідно узгодити з версією, прийнятою Палатою представників.
• Для подолання процедурних перешкод законопроект потребує щонайменше семи голосів демократів у Сенаті
• Невирішені суперечки залишаються навколо обраних посадовців, які отримують прибуток від криптовалютних підприємств, та вимог щодо боротьби з відмиванням грошей.
• Часу в залі засідань Сенату стає дедалі менше з наближенням сезону проміжної передвиборчої кампанії

Узгодження між двома проектами комітетів, а потім між версіями Сенату та Палати представників може тривати місяцями.

Висновок

Суперечка щодо дохідності стейблкоїнів на 99% вирішена власними словами сенатора Ламміса, Білий дім публічно підтримує компроміс, а Банківський комітет Сенату має цільову націнку на кінець квітня. За стандартами того, на якому рівні цей законопроект стояв у січні, це суттєвий зсув.

Але між принциповою угодою та підписаним законом все ще стоять п'ять послідовних кроків, щільний календар Сенату, невирішені етичні суперечки та нова політична проблема, пов'язана з дерегуляцією громадських банків.

Для інвесторів цей механізм є радше структурним, ніж негайним. Прийняття Закону CLARITY не призводить до зрушення Bitcoin наступного ранку. Це зменшує юридичні труднощі, тримаючи інституційний капітал осторонь, що підтримує приплив ETF, глибші ринки та більшу довіру до зберігачів з часом.

Варто звернути увагу на травневий термін, коли сенатор Морено виступить.

Ресурси 

1. Звіт PoliticoСенатори та Білий дім досягли «принципової угоди» щодо вирішення конфлікту між банками та криптовалютами

2. Звіт ReutersStandard Chartered попереджає, що банки США можуть втратити 500 мільярдів доларів через стейблкоїни до 2028 року.

3. Звіт The HillРегулятори Трампа просувають правила щодо криптовалют на тлі затримок у Сенаті

4. Звіт від CoinDeskКлючовий сенатор США щодо переговорів щодо законопроекту про структуру криптовалютного ринку: «Ми вважаємо, що ми це зрозуміли»

5. Дослідження Coinbase та EY-ParthenonОпитування цифрових активів інституційних інвесторів за 2026 рік

6. Звіт від CoinDeskКрипторинки – і американський народ – заслуговують на ясність

7. Прес-реліз SEC СШАКомісія з цінних паперів та бірж США (SEC) роз'яснює застосування федеральних законів про цінні папери до криптоактивів

8. Текст законопроекту КонгресуЗакон про ясність ринку цифрових активів 2025 року (HR 3633)

9. Проект документа для обговорення в Банківському комітеті СенатуЗакон про відповідальні фінансові інновації 2025 року