Новий ETH ETF від BlackRock платить вам за його утримання — ось як

BlackRock запущений його iShares Staked Ethereum Trust ETF, тікер ETHB, на Nasdaq 12 березня 2025 року. Фонд є першим криптовалютним ETF від керуючого активами, який включає стейкінг, пропонуючи інвесторам як вплив на ціну ефіру, так і винагороду за стейкінг у рамках регульованої структури.

Що таке ETHB і як він працює?

ETHB – це третій крипто-ETF від BlackRock після iShares. Біткойн Траст (IBIT) та iShares Ethereum Trust (ETHA). На відміну від ETHA, який тримає спотовий ефір без будь-якого компонента стейкінгу, ETHB тримає спотовий ефір та ставить частину цих активів на Ethereum мережі.

Стейкінг, простими словами, означає блокування токенів для підтвердження транзакцій та захисту блокчейну. В Ethereum, який працює за консенсусною моделлю Proof-of-Stake (PoS), власники, які беруть участь у стейкінгу, отримують винагороду. Багато інвесторів розглядають ці винагороди як функцію, подібну до дохідності, подібну за концепцією до відсотків за облігацією. Поточна дохідність стейкінгу в Ethereum становить близько 3% річних.

Включивши це в регульовану обгортку ETF, BlackRock пропонує зберігання інституційного рівня, доступ до брокерського рахунку та стандартну інтеграцію портфеля, функції, які прямий стейкінг нелегко забезпечити.

Чому BlackRock створила окремий фонд замість оновлення ETHA?

Це справедливе питання, і відповідь зводиться до вибору інвестора та толерантності до ризику.

«Це справді питання вибору інвестора», – сказав Джей Джейкобс, керівник відділу ETF акцій BlackRock у США, в інтерв'ю CoinDesk. Деякі інвестори хочуть поєднати ціновий вплив та винагороду за стейкінг. Інші ж вважають за краще взагалі уникати стейкінгу.

Стейкінг несе в собі певний ризик, який називається слешингом. Якщо валідатор поводиться неналежним чином або стикається з технічним збоєм, його можуть оштрафувати та він може втратити частину свого застейкованого ефіру. Цей операційний ризик відсутній у простому спотовому ETF, такому як ETHA. Розділюючи ці два фонди, BlackRock дозволяє інвесторам вирішувати, який профіль ризику краще відповідає їхнім цілям.

З часом, якщо інституційні зберігачі та валідатори здійснюватимуть стейкінг безпечно та послідовно, ETF з підтримкою стейкингу, такі як ETHB, можуть приносити вищу прибутковість, ніж фонди, які просто утримують ефір.

Як ETHB порівнюється з існуючими Ethereum ETF?

Існуючі спотові ETF Ethereum разом утримують понад $ 11.72 млрд активівале жоден з них наразі не пропонує винагороду за стейкінг. Тільки ETHA управляє близько 6.5 мільярдами доларів. Інвестори цих фондів сплачують щорічні внески, відмовляючись від приблизно 3% дохідності від стейкінгу, доступної для прямих власників ефіру.

ETHB безпосередньо вирішує цю прогалину. Ось як порівнюються ключові деталі:

Відкрийте для себе перспективні проекти...

Перспективні проекти...

(Реклама)

Стаття продовжується...

• ЕТА: Тільки спотовий ефір, річна комісія 0.25%, без винагороди за стейкінг
• ЕТО: Спотовий ефір плюс стейкінг, річна комісія 0.25%, звільнення від комісії 0.12% на перші 2.5 мільярда доларів активів протягом першого року

Звільнення від комісії має на меті допомогти ETHB отримати ранні переваги. Джейкобс визнав, що знижка тимчасова та призначена для залучення інвестицій у перші місяці роботи фонду.

Перехід від ETHA та інших ETF Ethereum без стейкінгу до ETHB є одним із ймовірних результатів. Також може спостерігатися новий приплив коштів від крипто-інвесторів, які раніше уникали ETF, оскільки стейкінг у такому форматі був недоступний.

На яких інвесторів орієнтується BlackRock за допомогою ETHB?

BlackRock очікує попиту з боку широкого кола інвесторів.

Крипто-нативні інвестори, які раніше стримувалися

Одна з ключових аудиторій – це інвестори, які вже безпосередньо володіли ефіром та інвестували в нього. Ці власники мали мало стимулів переходити в ETF, оскільки це означало відмову від винагороди за стейкінг. ETHB усуває цю перешкоду.

«Деякі інвестори, які вже безпосередньо володіють ефіром, зробили його стейкінгом і не були готові переходити на біржовий продукт, оскільки вони втратили б цю функцію», – сказав Джейкобс.

Інституційні розподільники, зосереджені на грошовому потоці

Ще однією цільовою аудиторією є інституційні інвестори, включаючи хедж-фонди та сімейні офіси, які оцінюють активи крізь призму грошового потоку. Винагороди за стейкінг полегшують моделювання ефіру поряд з активами, що генерують дохід, такими як облігації або акції, що виплачують дивіденди.

«Деякі установи, оцінюючи інвестиції, хочуть розглядати їх з точки зору грошового потоку», – зазначив Джейкобс.

Незважаючи на швидке зростання інвестиційних продуктів у криптовалюту, інституційні асигнування на цифрові активи залишаються скромними. Джейкобс зазначив, що більшість установ виділяють невеликі однозначні числа, часто близько 1%-2% своїх портфелів. На цих рівнях внесок ризику цифрових активів може бути порівнянним з тим, що інвестори вже приймають від великих технологічних акцій у диверсифікованих портфелях.

Зростаюча позиція BlackRock у криптовалютних ETF

ETHB з'являється на тлі швидкої появи BlackRock, яка стала одним із домінуючих гравців на ринку інвестиційних криптовалют. IBIT, запущена раніше, зараз управляє активами на суму понад 55 мільярдів доларів. BlackRock контролює приблизно 130 мільярдів доларів, що стосуються криптовалютних біржових продуктів, токенізованих фондів ліквідності та управління резервами стейблкоїнів.

За даними компанії, iShares захопив близько 95% усіх потоків в ETP цифрових активів у 2025 році. Grayscale також нещодавно запустила ETF Ethereum з можливостями стейкингу, що сигналізує про те, що продукти з підтримкою стейкингу стають все більш поширеною рисою на ринку.

Висновок

ETHB – це простий продукт, який вирішує реальну проблему. Інвестори, які хотіли мати доступ до ефіру в межах регульованої структури ETF, раніше мали відмовитися від винагороди за стейкінг, щоб отримати її. ETHB заповнює цю прогалину, поєднуючи спотові активи в ефірі зі стейкінгом у блокчейні, все це забезпечено інституційним зберіганням та стандартним брокерським доступом.

Фонд має річну комісію у розмірі 0.25%, тимчасове звільнення від сплати податків у розмірі 0.12% на перші 2.5 мільярда доларів активів і знаходиться поруч з IBIT та ETHA у зростаючій лінійці криптовалют BlackRock. Незалежно від того, чи виводить він активи з існуючих ETF Ethereum, чи залучає свіжий капітал від інвесторів, які досі залишалися на ринку, ETHB дає ринку те, чого у нього не було раніше: регульований спосіб зберігання ефіру на основі ставок без управління валідаторами, гаманцями чи безпосереднього зниження ризиків.

Ресурси 

1. Веб-сайт ETHB компанії BlackRockПро ETHB

2. Звіт від CoinDeskBlackRock дебютує зі стейкінговим ефірним ETF, оскільки попит на дохідність криптофондів зростає

3. Звіт ETF(.)comBlackRock вступає в гонку за стейкінг ETF на Ethereum разом з ETHB